| 中国在基础设施建设上的超强实力广受瞩目，多有媒报道中国高效的基础建设，并形象地称之为“基建狂魔”。
2022 年基建投资增速有望较2021 年有明显扩张，且节奏上明显前倾。现在新的问题是，2022 年基建项目将投向哪里，或者说2022 年基建投向有哪些新变化？
本文聚焦于项目端，结合近年基建项目变化趋势以及当下政策导向，判断2022 年基建着重发力的板块，并给出定量测算结果。
简化表达，后文将基建投资的三个细分行业名称做简化处理。
一，电力、热力、燃气及水生产和供应业（以下简称“电气水生产”）；二，交通运输、仓储和邮政业（以下简称“交运仓邮”）；三，水利、环境和公共设施管理业（以下简称“公共管理”）。
我们首先注意到近年基建投资项目端其实正在经历三点变化第一，棚改带动下，2013 年以来公共管理业投资有过一轮快速增长。公共管理业对隐债依赖高，2018 年以来，隐债严监管，公共管理投资的资金来源受限，近年公共管理业投资表现有所走弱。
第二，交运仓邮业，政策正向成长空间大的领域倾斜，投资增长点从高铁、国道省道等老项目，转向城市轨道交通等新兴项目。
第三，电气水生产业有高碳属性，环保政策趋严时，火电投资收缩，电气水生产在基建投资中的份额下降。近年来，新能源发电和特高压电网建设成为新发力点，带动行业整体占比回升。
展望2022 年，有三类基建项目发力值得关注。
基建有公共服务性质，投资量受政策基调的影响较大。展望2022 年，基建相关领域有三个值得关注的政策导向，一是双碳目标，二是交通强国工程，三是城市更新。
电气水生产领域，双碳路线下，基建将瞄准清洁能源发电领域。具体指“风、光、核、水”发电，根据装机容量的增长空间测算，2022 年新能源发电领域的固定投资额或将有13.4%的增速。
交运仓邮领域，“十四五”规划中城市群都市圈交通网络重要性提前。“十四五”规划提出“新增城际铁路运营3000 公里”，并继续保持城市轨交里程增幅，同时要大力发展骨干冷链物流通道和基地。预计基建投资增量将会出现在城际铁路、城市轨交以及冷链物流领域，增速或达7.6%。
公共管理业领域，可关注两大重点。一是“水利、城市管网建设等重大项目”（政策吹风会）；二是在城市更新背景下，市政设施、环境卫生以及市容管理等领域有广阔投资空间。预计基建将在水利建设、市政设施建设领域着力，增速或达6.6%。
风险提示：疫情发展超预期；经济增速下行压力超预期。
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