海航：渤海租赁债务爆雷

　　原标题：海航：渤海租赁债务爆雷

　　来源：民航之翼

　　随着海航破产重整工作的推进，海航多项资产有了归属。

　　海航航空板块归方大集团所有。

　　海航机场板块归海南国资所有，现已改名海南机场。

　　翼哥曾经说过，海航集团旗下剩下的资产中最有价值的就是渤海租赁。

　　渤海租赁是全球第三大飞机租赁商、第二大集装箱租赁商。

　　渤海租赁是中国最大的上市租赁公司和全球第二大上市租赁公司。

　　当然还是走的并购扩张的路子。

　　2015年9月，渤海金控（现更名为渤海租赁）以25.55亿美元的价格收购爱尔兰飞机租赁公司Avolon。

　　2017年4月，Avolon通过下属全资子公司以103.8亿美元收购CIT Group旗下的商业飞机租赁业务，从而一跃成为全球第三大飞机租赁公司。

　　一、渤海租赁的业务规模

　　截至2021年9月末，渤海租赁自有、管理及订单飞机架数达861架；自有、管理的集装箱箱队规模达400万CEU。

　　渤海租赁服务于全球62个国家149家航司客户，业务布局在保持全球相对均衡的基础上，相对集中于航空业复苏速度较快的亚太地区，以自有飞机投放数量计算：

　　亚太地区占比达到49%，欧洲及非洲地区占比为30%，美洲地区为21%。

　　渤海租赁机队平均剩余租期约6.9年，平均机龄约5.4年，为全球前三大飞机租赁公司中最年轻的。

　　截至2021年6月30日，渤海租赁飞机机队组合如下：

　　2021年上半年，渤海租赁共签订79笔飞机租赁协议（包括新飞机的租赁协议、二次出租协议和租期延长协议），较上年同期增长44%；共交付新飞机16架，二次出租飞机8架，完成飞机销售5架，并签署了12架飞机的出售意向书。

　　截至2021年6月末，渤海租赁机队整体出租率保持在95%的行业领先水平，计划于2022年内交付的新飞机出租率达100%，计划于2023年内交付的新飞机出租率达74%。

　　截至第二季度末，渤海租赁场（待租赁）飞机架数较2021年第一季度末大幅下降50%，且停场飞机的账面净值仅占总机队价值的1.7%。

　　应该来说，渤海租赁的表现还是非常不错的。

　　此外渤海租赁在目前火爆的集装箱领域规模也非常大。

　　截至2021年6月末，渤海租赁旗下GSCL自有及管理的箱队规模为391万CEU，形成了以干箱、冷藏箱为主，罐箱、特种箱等作为补充的集装箱队，以满足客户的多样化需求。箱队长期租约占比为88.5%，能够有效保障收入的稳定性。

　　服务于全球782家集装箱租赁客户，集装箱分布于全球191个港口，在全球范围内拥有23个运营中心。

　　渤海租赁集装箱租赁业务累计实现营业收入25.02亿元，同比保持稳定；实现净利润5.60亿元，同比大幅增长116.15%。

　　二、渤海租赁业绩大改善

　　特别是在第三季度，渤海租赁实现了大翻身。

　　一是随着疫苗的普及和推广，全球航空业正在从疫情影响中缓慢复苏，公司飞机租赁业务逐步恢复稳定。仅三季度就签订了54笔飞机租赁协议，交付8架新飞机，签署了11架飞机的出售意向书。

　　二是国际海运市场的高景气度仍在延续，公司集装箱出租率持续处于历史最高水平，新交付集装箱租金水平、二手集装箱处置价格等较去年同期增长明显，公司集装箱租赁业务净利润较上年同期增长幅度进一步扩大至约130%-140%。

　　最终，渤海租赁第三季度实现净利润高达11.97亿元。

　　当然其中包含债务重组收益约12亿元，不过即便剔除这12亿收入，渤海租赁业基本处于盈亏平衡的一个状态了。

　　在这种情况下，2021年1-9月份，渤海租赁营业收入175.1亿元，同比下降23.42%；净利润-1.92亿元，同比大幅减亏30.5亿元。预计2021年渤海租赁净亏损6.5亿元~13亿元，比2020年净亏损77.04亿元大幅减亏。

　　三、渤海租赁债券爆雷

　　2022年3月2日，渤海租赁发布公告称：

　　受新冠疫情冲击等影响，公司短期流动性紧张，无力全额兑付本期债券本息。

　　2022年2月24日上午11：00，召开了2019年度第二期超短期融资券2022年第一次持有人会议，渤海租赁申请按期兑付“19渤海租赁SCP002”5%本金及全额到期利息，剩余债券本金展期270天，但相关议案未能获得全体持有人通过。

　　尽管展期议案未能获得全体持有人通过，为全力维护债权人利益，渤海租赁按展期方案于2022年3月2日通过上海清算所向全体债券持有人兑付了“19渤海租赁SCP002”5%本金及全额到期利息。

　　剩余本金47，500万元未能如期兑付。

　　此次暴雷的债权是渤海租赁于2019年12月10日发行了5亿元的超短融。

　　发行期限：270天

　　利率：3.98%

　　原到期日/原本金兑付日：2020年9月8日

　　主承销商、存续期管理机构：招商银行

　　因无力偿还本金，渤海租赁已经申请了两次展期，每次都是270日，到如今已是第三次申请展期了。

　　难怪债权人有意见。

　　毕竟本来是270天的超短融的，你硬生生拖成了中期、甚至是长期融资。

　　要知道中长期债券利率怎么可能只有3.98%这么低。

　　债权人能干吗？

　　千里之堤毁于蚁穴。

　　许多债务危机，资金链断裂都是从小事开始蔓延开来。

　　此次，渤海租赁能否化解此次债权暴雷事件，我们拭目以待！

责任编辑：张熠