申银万国：贵金属或延续宽幅震荡

金银昨日延续反弹。当前市场围绕美联储的加息节奏展开炒作，节日期间发布的非农报告的超预期表现(非农就业46.7万人，预期25万人，去年12月非农上修至51万人，平均时薪增速5.7%)强化了美联储大幅加息的预期，美联储联邦利率期货显示3月一次性加息50bp的隐含概率一度升至40%，但随后出现回落。

此外，高通胀或使欧央行也转向紧缩。市场已经在消化3月加息的预期，但3月一次性加息50bp有过度炒作的倾向。一方面美联储收紧预期(年内3次以上的加息，并有可能年内缩表)使得金银整体承压。另一方面市场对于货币政策收紧已经计价，对于政策的敏感度下降，通胀高企以及对经济复苏前景存忧为黄金提供支撑，权益市场动荡、乌克兰地缘政治风险使得避险情绪升温，贵金属或延续宽幅震荡，本周重点关注美国通胀数据。

　　(文章来源：申银万国)