西南证券：通胀无需过度担忧 工业品通缩压力或加剧

　　原标题：西南证券：通胀无需过度担忧，工业品通缩压力或加剧

　　西南证券认为，虽然2月通胀继续处于高位，但无需过度担忧。疫情导致交通运输管制和人力短缺使得物流成本上升，叠加开工复产受阻，导致食品供给受限，这使得食品价格在春节后并未出现明显的季节性回落，成为支撑CPI下行缓慢的主要原因。但从高频数据来看，3月食品价格已经开始回落，疫情冲击开始消减；另外，油价下行也拖累了非食品CPI；同时伴随猪肉价格基数的抬升，通胀将逐步下行，无需过度担忧。而PPI则再次回落至负区间，一方面是因为疫情导致房地产、基建和出口代表的终端需求承压，大宗商品库存被动累计，并进而拉低了商品价格。另一方面，原油价格明显回落也对PPI构成拖累。复工复产迟缓和石油减产协议未能达成，这将加大3月PPI的通缩压力。

责任编辑：田原