九泰视点：疫情不改长期趋势 市场仍将回归自身逻辑

　　节前武汉爆发新型冠状病毒肺炎，引发市场担忧，导致节前最后一周市场大跌。上证综指和沪深300分别下跌3.22%，3.63%，创业板指与中证1000则下跌0.25%与3.07%。美国三大股指，道琼斯、纳斯达克与标普500分别下跌1.22%，0.79%，1.03%。节日期间，全球股市普跌，美国三大股指分别下跌2.53%，1.76%，2.12%。恒生指数下跌5.86%。A50则下跌7.75%。

　　行业层面，节前一周29个中信行业，3个行业上涨，26个行业下跌。涨幅前三个行业板块为电子、医药、军工，分别上涨3.02%、0.47%、0.14%。涨幅后三的行业是餐饮旅游、农林牧渔、商贸零售，分别下跌8.89%、7.39%、6.35%。

　　2020年初至今，前5板块为电子、计算机、电力设备、医药、军工，涨幅在4.3~14.6%。后5行业为餐饮旅游、地产、交运、建材、煤炭，涨幅在-7.7~-6.1%。

　　疫情不改长期趋势。新型冠状病毒疫情对实体经济以及A股市场的预期及情绪都构成了一定影响，市场普遍认为，疫情只是阶段性主要矛盾，疫情过后仍然将回归自身逻辑。市场大致分为三个阶段，一是疫情带来的大跌，二是疫情后的修复，三是自身运行趋势。另外，由于一季度经济增速乃至就业面临较大压力，今年货币政策和流动性宽裕情况预计要好于年初市场预期。

　　从一年以上的长期看，经济增长趋势不会因疫情而中断，对市场的影响可忽略不计，短期扰动是长线资金的买进机会。

　　短期预计市场在快速补跌之后会围绕基本面受疫情影响较小的行业先展开结构性行情，近期行业重点关注医药、游戏与视频、在线消费、公用事业、黄金等。

责任编辑：石秀珍 SF183